机构意在将祸水泼给散户-谈熊市里的新股高市盈率首发

可以这样说，任何一支新股上市，筹码几乎都在机构手中，因为机构占尽了优势，网下发行全收，网上申购可用资金优势将散户砸死，在千分之几的中签率面前，要几百万的人民币才能中上1000股，有几个散户能成为幸运儿？

新股的定价权主要也在机构手中，拟上市的公司，询价的对象只可能是机构，因为机构是他们的衣食父母，如果价格机构不同意，就意味着股票将有可能成为市场的弃儿。

由于A股市场的高市盈率，A股饱受垢病，唱空A股者的主要矛头就是A股的高市盈率，基金目前之所以步履维艰，也是由于A股估价要“国际化”，管理层在去年之所以打压股市，原因还是因为高估值带来了高风险。

可为什么就在今年这样的恶劣市场环境下，首发上市的新股，其市盈率还是高的怕人呢？

不是吗？去年底发行的中神话、中石油、中建行、中太保、金风科技等就不算了，看看今年首发的一些股。

从上表可以看出,除金钼股份外，其余发行的新股，其首发摊薄市盈率均在28倍以上，28倍意味着什么?就是说这些新股上市后，就是保持住原发行价不上涨，其市盈率也接近或略高于目前沪深300的平均市盈率，如考虑申购费用和税金等，成本还要高一些。即使这些公司今后若干年后，业绩不会出现滑坡，收回投资也需要30年以上或更高。这样你买这些股票，如长期拿在手上，还不如将钱存进银行，办个5年定期。

所以基金打新后，根本就没准备把这些些票放在手中作中长期价值投资，而是在股票一上市，就开始有计划地抛出这些股票，这从它们的上市首日高达70%~80%的换手率就可以看出来.。是这些票没有持有价值吗？那你当初为什么要花那么大的力量去申购？承销商询价时为什么要报那么高的价格？

可怜的是那些散户，为了一点蝇头之利，在上市的时候奋不顾身地去炒新，谁知买进之日就是套牢之时。不知何时能解套，也许只能看着那些无良分析员的所谓研究报告作作自我安慰了。那些分析员们给出的高出首发价2~3倍的目标价，或许在3~5年后可能实现，也许永远实现不了，这没什么关系，只要能忽悠的让小散们从他们的机构手中把股票买了去就成。如拓日新能，竟有公司给出了08年53元多的目标价，是发行价的近500%，独一味，也有公司给出了26.99元的目标价,是首发价格的430%。要真是那样，这些机构为什么要卖呢？是活雷锋？

今年发行的这些新股，一如去年的中石油，一上市便进入漫漫的下跌之途，中间或有少许反弹，但不过两三天，就再回跌途之中，虽然现在还没有破发的，但终会有回归其真实价值的一天。这不是一种正常现象，既是管理层制度上的缺陷，更是机构在投资理念上的扭曲造成的。

马上又有一支大盘股紫金矿业上市了，这支股借了唐骏天价加盟来大为炒作，而唐骏也为新东家的圈钱而不遗余力。又一支首发市盈率高达40.69倍的股票面市了，虽然陈发树和唐骏在多个场合下都说紫金不会破发，个别机构给出了高达12元的目标价，但这并不能说明什么。也许紫金矿业的矿产资源储量，但储量要成为业绩则需要一个过程，高市盈率的首发不过是让投资者望梅止渴，而望梅止渴的故事在A股市场表演的还少吗。

在中石油受回归A股刺激，中石油自股东大会通过回归议案后，其港股股价由10.52港元涨至10月17日收盘的18.70港元，涨幅近78%。2007年12月21日，紫金矿业A股招股说明书申报稿公布前后，其H股也经历了一轮大涨，最高达14.6港元；4月7日，紫金矿业公布A股招股说明书当日，其H股大涨11.58%，收于每股8港元。

今年新上市的几十支股票，毫无例外的都将有炒新偏好的股民套的死死的，希望紫金矿业是个例外。但小散们要清醒地记得一点，机构手里的高价货，最终只能是想法派给小散的。